资本运营 猛虎添翼

企业发展有两种手段：产品经营和资本运营。产品经营是围绕产品的生产、技术、销售等环节，以品质、价格、品牌竞争的胜出来获利。资本运营是围绕企业的横向、纵向、多元化发展，以产业整合、资源整合结合资本市场来获利。

1994-1998年，蚌埠柠檬酸厂的发展主要是产品经营，依靠管理改革和技术进步使企业扭亏为盈，走向快速发展。

1998年后，丰原集团从成立开始，资本运营就是丰原集团腾飞的翅膀：一方面利用上市公司融资，增加净资产，同时增加银行贷款规模，不断上新项目；另一方面，对外大规模的收购、兼并。

丰原对外资本运营有多种形式：国有资产划转、托管、成立新公司收购老公司的有效资产、合资、参股、异地新建、收购等。

1998年，丰原集团先后托管蚌埠果糖厂、蚌埠安宝药厂、蚌埠明胶厂。

1999年，丰原集团收购马鞍山市黄山药品经营公司，并重组改制为安徽丰原医药经营有限公司。丰原生化和马鞍山金星化工合资成立丰原马鞍山生化公司……

2001年，丰原生化融资成功，丰原开始大手笔对外扩展，三年内收购、合资、新建30多家企业，迅速发展为新的资本帝国。其中较为重要的案例：

控股商行 参股国元

2001年6月，丰原集团控股蚌埠商业银行。蚌埠商业银行是整合了蚌埠市几家城市合作信用社、蚌埠市房屋银行等金融资产，由丰原集团旗下公司为主发起人，联合市财政局等单位共同出资设立的股份公司。

蚌埠商业银行注册资本为13900万元，其中丰原生化出资5000万元，占35.97%的股权；丰原药业出资2500万元，占17.99％的股权；丰原集团旗下的银河科技也参与出资。丰原集团合计拥有蚌埠商业银行70%以上的股权。

2001年10月，丰原集团出资1.3亿元参股国元证券，占其6.4%的股权。

这两次投资，意味丰原初步涉足金融产业。

竞购嘉丽南国企收购外资

上海嘉丽南可可食品有限公司成立于1993年，是由马来西亚亿嘉商行和上海金山县亭南电器厂共同投资成立。1996年12月，香港毅力佳有限公司受让两家投资方的股权，嘉丽南转变为外商独资经营企业。

嘉丽南公司是亚洲最大的巧克力工厂，账面资产3.2亿元，因经营不善破产，被法院拍卖，这是上海首家宣告破产的外商独资企业，也是国内首家走上拍卖台的外商独资企业。

2002年4月26日，丰原集团以9500万元的价格竞购成功，收购后重新注册设立上海丰原可可食品有限公司，丰原食品产业增添新成员。

本次收购开创国有企业收购破产外商独资企业先例，引起新闻媒介的广泛关注，成功地宣传了丰原的企业形象。

收购贝斯特低成本扩张

贝斯特公司是安徽省“八五”重点工程项目，是中国第一条把粮食转化为化工产品的项目，总投资11亿元。整个项目分为五套装置：酒精、DDGS、乙烯、环氧乙烷、脂肪醇醚，分别引进五个国家的技术和设备，引入三个国际银行贷款。1996年项目投产后，由于粮食价格上涨，导致下游项目的经济不可行，变成酒精厂和脂肪醇醚厂，大马拉小车，贝斯特公司一直艰难运作。

2002年8月1日，丰原集团全资子公司——丰原宿州以承担2亿元的债务方式收购贝斯特公司，贝斯特公司评估资产价值33208万元（其中13208万元无偿划转给丰原宿州公司）。

丰原宿州注册资本2000万元，由于前期债务重组成功，净资产大增，利用新增银行贷款把乙烯、环氧乙烷装置恢复建设，顺利投产，随着国际石油价格从23美元/桶暴涨到140美元/桶，丰原宿州利润暴涨。

2005年3月27日，丰原集团把丰原宿州95%的股权（1900万元）卖给丰原生化，转让价格为24577万元。

本次收购是丰原一次成功的低成本扩张案例。

奇夺江山 收购新力

正是在2002年大发展期间，丰原完成对江山制药和新力药业的收购。

燃料乙醇华东垄断

为调整能源结构，节约石油资源，减轻我国对石油进口的依赖程度。国家发改委决定逐步发展燃料乙醇项目，即利用玉米生产燃料乙醇，燃料乙醇按一定比例添加到汽油中，实现可再生能源战略。燃料乙醇实现定点生产，国家财政补贴，丰原成为4个定点企业之一，享有华东六省一市的区域垄断地位。

2003年9月，丰原生化与中国石化集团安徽石油总公司在上海签订合资协议，双方决定共同出资组建安徽丰原燃料酒精有限公司，由该公司负责建设32万吨/年燃料乙醇项目，总投资13.36亿元。燃料酒精公司首期注册资本壹亿元，其中丰原生化出资8500万元，占85%；中石化安徽公司出资1500万元，占15%。

本次合资，丰原进入生化能源产业，进一步确立生化产业霸主的地位。

点评：2002年是丰原大发展一年，也是江山争夺战的起始年。此时的丰原猛虎下山、大鳄吞食，管你华源是什么恐龙，我看上的猎物就吃掉。